I mutui interest only fanno temere la Danimarca

Anche la Danimarca, considerata un'isola felice, sta risentendo della crisi economica. Secondo il Fondo Monetario Internazionale, infatti, l'economia del paese potrebbe risentire dei contraccolpi negativi per la concessione di mutui interest only, nonostante una condizione ancora estremamente solida che ne fa uno dei sistemi più saldi dell'intera Unione Europea, dall'alto della tripla A da parte di tutte le agenzie di rating. Per capire il dato, basti pensare che la Danimarca paga per finanziare il debito a dieci anni un tasso dell'1,49%, ovvero poco di più di quanto paga la Germania. Dato rinforzato da quello relativo ad una disoccupazione ferma al 4,6%, un tasso in pratica fisiologico, e ad un'inflazione all'1,2%.

In questa condizione di grande solidità, inizia però a stagliarsi sullo sfondo un mercato immobiliare che desta preoccupazione. Nel 2008, infatti, si è registrato un netto sgonfiamento della bolla del mattone, con una discesa del 20% per il valore delle abitazioni. L'industria dei mutui, a sua volta, ha fatto registrare una svalutazione del 51%, un vero e proprio crollo pari a 1,9 miliardi di corone (circa 255 milioni di euro). Per cercare di porre un argine alla situazione, le banche danesi sono state costrette a erogare 131 miliardi di corone, ovvero 17,5 miliardi di euro, in qualità di garanzia supplementare per il periodo 2007-2012, mentre altri 107 miliardi di corone sono stati distribuiti in modo da soddisfare le richieste degli investitori internazionali.

(I mutui interest only fanno temere per la Danimarca)

A questa ingente massa monetaria, si sono poi andati ad aggiungere i mutui interest only, ovvero quelli concessi con la formula del preammortamento finanziario. In pratica, si tratta di finanziamenti i quali prevedono il pagamento per i primi anni dei soli interessi, mentre l'ammortamento del capitale inizia in un secondo momento. Caratteristiche tali da permettere anche ai meno abbienti di sobbarcarsi il peso di un finanziamento e che di conseguenza si adattano anche a fasi economiche di recessione.

La loro diffusione ha però avuto come controindicazione l'impennata del debito privato, che è oggi pari al 322% del reddito delle famiglie. Inoltre va precisato come il fatto di permettere a tutti di avvicinarsi a forme di finanziamento espone a grossi rischi il sistema bancario, in quanto se le rate nei primi anni sono sostenibili, in un secondo momento iniziano a crescere per effetto dello scatto del piano di ammortamento, ovvero il momento in cui la rata vede l'aggiunta della quota di capitale agli interessi. Non sempre è possibile sostenere il peso del mutuo, se nel frattempo la situazione non si è assestata e il budget a disposizione del mutuatario è rimasto limitato. All'atto pratico, tutto ciò si è tradotto in una voragine da 500 miliardi di dollari, che fa temere non poco gli analisti finanziari.

Lo stesso Fmi ha ora lanciato l'allarme, accodandosi a Bce e Standard & Poor's che, in un recente passato, avevano avanzato forti dubbi sul sistema dei mutui in Danimarca. Stavolta, però, il dibattito si è allargato sino a prendere in considerazione l'ipotesi di vietare questo tipo di mutuo, almeno in via graduale. Una gradualità consigliata anche da uno studio elaborato pochi mesi fa dalla University of Southern Denmark, secondo il quale se in breve tempo i mutui venissero vietati all'improvviso, sarebbero oltre 100 mila i mutuatari che potrebbero risultare insolventi. Tutte persone che avrebbero quindi bisogno di aiuto al fine di evitare il pignoramento dell'abitazione e un vero e proprio dramma sociale.